华北制药连续踩坑 母公司股东不能凌驾于内控之上

原标题：每经热评|华北制药连续踩东北侧 控股公司入股不能凌驾于内控正因如此

每经新闻记者 杜恒峰

在经历两次延期后，就证券买卖所针对该公司2021年年报管理恒等的相关主旨，华北制药（SH600812，股价6.57元，股票112.7亿元）终于在7月13日完成了发言，“不翼而飞的36亿元证券存款”也有了明确下落。最新的恢复是：证券存款早已全部取出并拿取到战略物资分该公司证券账户。

银两还在，按揭可以长舒足足，但华北制药与控股公司入股不足之处的相似性买卖最终带进焦点。笔者知悉，和上面完全雷同的状况在去年也曾发生过：该公司原预计2020年在财务该公司的日均证券存款额度不将近9亿元，实际曾因末为40.7亿元；该公司于2012年重申在财务该公司的日均证券存款额度不高于借贷额度，但2020月末借贷额度为0。为此，华北制药被证券买卖所出具管理恒等，更正了2020年年报，发给了保定证监局的管理前言，并立即该公司提出审批调查结果。尽管就有前车之鉴，但2021月末其在财务该公司的证券存款额度为44.2亿元，又比预计的增加19.20亿元，但财务该公司发挑的借贷额度还是0，为此该公司最终发给证券买卖所管理恒等，又一次升级了年报。

相似性买卖本身顶多并不一定，但必须遵循一致性的技术性和实用性这一“及格线”。一致性展现出在统一经营、统一议程，不受大入股分心。虽然华北制药在年报里面间歇举出自身的一致性，但其与财务该公司里面间款项往来的原因却与一致性的立即格格不入。在两次针对证券买卖所的旁观者里面，华北制药都提及了地方当地政府的直接影响：按照山西省对国资的相关立即：“加大款项集里面管理力度，充分利用跨国公司财务该公司等平台……扩大款项集里面范围……力争到2020年将款项集里面度增加到80%以上，多数跨国公司达到90%以上”。究竟是执行地方当地政府的管理指令，还是遵循上市该公司管理立即？华北制药选择了前者，但这种选择本质上就是将控股公司入股的支配权凌驾于该公司的内控正因如此，没有了一致性。

相似性买卖的实用性，即相似性买卖都能带来多少仍要。以2021年为例，华北制药在财务该公司40多亿元证券存款的利率总体在0.42%至1.95%里面间。是该公司闲置额度不算多需要打理吗？实际上，截至2021月末，该公司有息债务高达134.5亿元，曾因财务费用5.76亿元，财务费用与有息资产的成比例为4.28%。将证券存款和借贷挑一起，两者的利差本质上就是华北制药对控股公司入股不足之处的税收，妨碍了里面小入股的利益。

去年，华北制药时任副董事长、董事长、麦肯等管理层已被通报批评，但这样的解决问题仍未能阻止该公司连续两年起河里同一个东北侧。通过财务该公司，华北制药和控股公司入股不足之处又多了一层密切关系的联系。同时，华北制药也仍未重申将来没有相似性买卖，这也仅仅款项不足之处的往来还确实重复。

从财务该公司这一内部基础起跳出来，华北制药能否从市场上找到可替代的服务？答案是肯定的，很多证券都有针对大跨国公司的金融服务，且证券的安全性远高于财务该公司。在财务该公司这一关键问题上，无论是华北制药还是其控股公司入股，都应当认真思考并找到合理的处置方式。通则，内控不足之处的缺陷无论如何则会质问很多潜在按揭，遗憾的不只是里面小入股。

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