剥开千亿海螺

当下，海螺的整体盘现在屈服。简介辨识，海螺2020年营收为704.81亿元，盈利27.78亿元，2021年营收为808亿元，盈利却负债了5.24亿元；萨摩率从23.9%回落了4.3个百分点至19.6%。

海螺的营收小黄主要来自二手房和山冈该公司，税收模式主要是房置地Corporation股票交易的抽佣以及SDK服务费。2020年开始，海螺的山冈该公司比重反；也二手房该公司，直到当年多达57.5%，山冈股票交易贡献利润率较低，这也是海螺萨摩回落的；也之一。

图片来源：海螺简介

房置地Corporation经理人该公司的活力与房置地Corporation周期以及政府部门国策离地关连性，政府部门层近两年随之丢出调控瞬时。

当年月，多地下半年发布新闻二手房所引述导价，同时出现房贷收紧持续性，稠密出台的政府部门国策让房置地Corporation股票交易美国市场进入了“冷静期”。据海螺研究室统计数据，各省市二手房股票交易规模在 4 本季增加值回落了43%，环比下降了21%。

而对于置地开发商而言，无论如何想要慢速速的销售回款，但由于回血资金不足，经常都会给房置地Corporation相关联造就烂账甚至坏账安全性。

从年度报告来看，海螺2021月末账面贴现账款银行存款从上月末的131.84亿元减至93.25亿元，减值匆忙从11.22亿元提高至21.51亿元；山冈回款周转整年从2020年的103天下降为2021年的97天。无论如何是应考量了山冈回款的安全性。

3月初财务状况详述都会后，被问及月初内房置地Corporation的转变21世纪，海螺管理层表示：本季触底后，美国市场自信都会循序回复，股票年销售额下跌二本季开始收窄，恢复增加值上涨。

但除了房置地Corporation周期内外，现在又多了一个不确切考量——登革热。

海螺刚刚提交的简介上，安全性考量正上方写到：

2022月，苏州出现一波因奥密克戎变异株掀起的传染，为遏制其传扬，已制定一系列限制及封闭措施。我们于苏州的经理人连锁店暂时性关闭，等待亦然不确切的COVID-19登革热的发展。

登革热患正给海螺SDK此前的房置地Corporation经理人连锁店运营和出访造就巨大挑战，尽管海螺的VR看房电子技术正处于行业领先话语权，但房置地Corporation股票交易的促成还是依赖于不了线下验房等环节。

最近国际间登革热患的苏州和北京，是国际间最小的两个房置地Corporation美国市场，也海螺的该公司重心所在。2019-2021年，海螺分别有35.1%、32.0%及33.2%的净税收来自北京和苏州。

由此可见，月初内对海螺而言仍然充满不确切性。

03丨何时能登船

现在的海螺，体量现在足够庞大。

据灼识咨询报告，2021年西方居所行业里此前五名Corporation的总股票年销售额占比左右为14.6%，其里海螺以9.7%的美国市场份额排名第一。简介辨识，海螺连结的连锁店；也过45000家，经理人人数量；也40万，移动月初活使用者；也3700万。

图片来源：海螺简介

这个庞然大物现在漂洋过海回内港二次证券股票交易所，掀起了而出名内外的注目，也使离地重视它的人碰到异议：海螺何时能登船？

海螺想要登船，就需要具备离开房置地Corporation相关联这片红海也能生存的技能。因此，稳住整体盘的同时，“朝南”则成了它能否飞起的极其重要。

早在左晖亦然在有鉴于，海螺就热卖了于其网络服务“被窝家装”，其此前身是万链装饰，再次万达抽身，这也暗示着着家装美国市场难以威慑。相关报告辨识，截至2021年，家装于其美国市场参加者；也过10万家，但此前第二大玩家的累计市占率还不足5%。

但海螺仍然随之再进一步，月初内4月初，海螺以80亿完成了对家装于其品牌圣都家装的鲸吞，将该公司扩张的一块重要拼图税收囊下，截至当年底圣都家装在各省市31个小城市拥有110余家连锁店。

财务状况详述都会后，彭永东也表示，“海螺家装该公司现在构建了从0到1，圣都将让海螺来得慢速构建从1到100的规模化克隆。”至为其对新该公司的态度与自信。

便看海螺“朝南”里的经营者该公司，除此以内外已被美国市场出发点验证是个微利赛道。当年底，海螺热卖“海螺租房”，海螺的首个青年住宅项目在月初内初落地于苏州徐汇区，基本上量多达2978套。

所述长租住宅，大家或许第一星期都会想到自如、蛋壳，以及此前两年天将滚滚的长租住宅美国市场。蛋壳“爆雷”后，自如带进了活下来的最小获胜者，现在内外甥海螺也大张旗鼓策划进来，无论如何是有促使遏制美国市场话语权的用意，毕竟房置地Corporation相关联本身拼的就是规模优势。

值得注意的是，在海螺最近披露的股权架构里，已看不到岩崎、高瓴投资的到处，唯剩乐视网仍是海螺最小的部门入股，但持股比例也从12.3%减至了10.8%。

两年此前站在海螺于其的一众知名撤资，现在举例来说现在都将被罚，对于“回内港”在此之后的海螺而言，接下来是高里学生亦或下沉，我们拭目以待。