指名100倍科技股背后的逻辑是什么？1倍到100倍又该怎样区别？

大部分注资希望是浅薄的，1倍股靠用心、10倍股靠研究成果战斗力、100倍股靠想像力。从新科技短周期看，1倍的希望在新科技成熟期，在消费的电子教育领域寻找。10倍的希望在新科技飞速，100倍的希望在新科技导入期。

撰稿人 | 刺猬

引人注意高亮

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Risk Disclosure

业绩增速不是“股票价格长青”的必要条件

亚太地区科技美国公司估值前2名草莓和草莓电脑的收益利润数倍与估值数倍不启动时。2012~2022年，草莓电脑估值增加7倍，收益增加3倍，业绩增加4倍。草莓电脑美国公司估值增加9倍，收益增加2倍，业绩增加3倍。

毛利率、为自由储蓄财务指标也不是“股票价格长青”的必要条件

2012年至今立讯精密(002475)股票价格上涨35倍，而立讯精密的毛利率却从2014年毛利率的23.29%震荡向下到2021年Q3的16.11%。按照经济效益注资的储蓄维度看，立讯精密的为自由储蓄观感也是不不尽人意。依然十年里，只有2019年为自由储蓄为自始。

1倍股买增加。1倍左右的股票价格数倍，抓业绩增加拐点。例如2019年至今的半导体行情，依靠试验车替代、ROM涨价，带给的业绩增加。

10倍股买经营。科技美国公司长期保持业绩高增加比较难。美股半导体美国公司收益紧接著保持20%增加都很少。但是，这样的营业收益并不严重影响他们的股票价格上涨。我们普遍认为，仅从增速寻找10倍股侧向歪了，需要从更深入的好经营的角度寻找。10倍股买的是经营而不是增加。

100倍股买当中下层新科技。只看增加和经营模式是难以找到100倍股的希望，只有新新科技的出现或再进一步应用，才能支架100股的演算。草莓电脑100+倍的数倍靠草莓电脑的作业系统新科技、云计算新科技液压。台积电100倍数倍是半导体仿造新科技的建树。亚太地区电动汽车龙头特斯拉9年100多倍数倍，是汽车液压新科技的再进一步新颖再进一步应用，属于当中下层新科技的新颖。特斯拉是平台级的新颖，它的当中下层新科技有可能不是近期的，但是商业活动演算往往是全新的。如果用老的演算硬往上套，很容易判断歪误。我们在《新科技的轮回》报告当中指出：新科技是一组进化的、螺旋式新颖的，注资不宜渴望新科技的无论如何新颖。新科技一直在根据当下供给与其他新科技点不断结合，注资的侧向与供给的改变侧向不具一致的趋势。

三层演算背后的美国公司属性定位

1倍数倍是产品改型美国公司，经营常规产品，严重影响范围有限，例如低端元器件、模组装配等。

10倍数倍的是组织改型美国公司，要依靠优异管理工作，在某侧向教育领域推展。例如立讯精密、海康威视(002415)、圣邦股份(300661)。

100倍数倍的美国公司是平台改型美国公司，有当中下层新科技支架其产业链纵向推展，“以我为当为中心”构成平台物理现象。例如特斯拉、台积电、草莓电脑。

注资表示同意

大部分注资希望是浅薄的，1倍股靠用心、10倍股靠研究成果战斗力、100倍股靠想像力。从新科技短周期看，1倍的希望在新科技成熟期，在消费的电子教育领域寻找。10倍的希望在新科技飞速，100倍的希望在新科技导入期。

风险高亮

新科技改变快，标的美国公司不能抓住每次新科技改革的希望。配套公共设施不完备，致使新新科技应用的推广受阻。（首创交易所）

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