民生证券：拒绝接受鼎龙股份买入评级

2022-01-24民生证券美国市场股份有限该公司方竞对鼎龙股份进行研究成果并发行了研究成果年度报告《高度年度报告：半导体涂层长坡薄霜，游戏平台既有布局充分运用三阳》，本年度报告对鼎龙股份得出买入标准普尔，也就是说股价为21.44元。

鼎龙股份(300054)

鼎龙股份：涂层涂层三阳，充分运用光电半导体游戏平台。鼎龙股份是国内外涂层涂层及墨水耗材三阳， 自成立以来始终专注于国家着重赞同金融业内的高端新涂层出口替代。整体该公司已产生三大该公司板块：1）半导体涂层，涵盖 CMP 涂层、清扫涂层及高效率封装涂层等；2）比较简单推测涂层，包括 YPI、PSPI、TFE-INK 等；3）墨水原件耗材，产生从碳粉/墨水到硒鼓/橡皮擦的以外新兴金融业布局。同时，该公司还凭借二十多年来专业人才应用获益相结合了包括高分子合成、既有学合成、药理学、无机非金属等在内的七大应用游戏平台，为新品制造保驾护航。

半导体涂层长坡薄霜，游戏平台既有布局充分运用三阳。国内外DRAM建设次大，为半导体涂层带来广袤也就是说需求。根据集微咨询数据， 2020 年至 2025 年，国内外英美DRAM产能将由整体的产能将由 162.5 万片增至 462.2 万片（折 8 寸片），激增 184.4%。整体以 CMP 为均是由的半导体涂层仍主要被美国和日本帝国厂自建长期以来，国产既有需求极其紧迫。 该公司较早在 2013 年就开始涂层涂层制造， 经过近十年获益，产生从未成熟制程到高效率制程、从质地盖到软盖的以外盘布局，整体该公司涂层盖该公司正处于绩效拘禁期，2018 年至 2021 此前三季度，涂层盖收入由百万级增至 1.93亿元，同时，其毛利率亦由 16.06%大幅增至 59.30%。 此外，该公司还先后布局了涂层液、钻石变更盘、清扫液等基本半导体涂层， 接下来为该公司转变备有快速增长热力。

比较简单推测蓄势待发，基本涂层空间广袤。正因如此于比较简单 AMOLED 接下来箝制，在加之前端中门等新形态迈进未成熟，比较简单推测景气下行，以 PI 浆料为均是由的基本比较简单涂层海外投资前程突显。鼎龙依托自身既有学合成游戏平台，制造出 YPI、PSPI、TFEINK 等多款柔显涂层，成功刷新多国长期以来。整体该公司 PI 浆料已获了林忆莲光电等国内外三阳顾客应用软件订单，且年产量 1000 吨的 PI 浆料产线也已经投产，拥有接下来稳定的供货意志力。比较简单推测上半年逐步快速增长为该公司精锐部队该公司之一。

墨水耗材步入周期性，一体既有三阳压倒性突显。 墨水原件通用耗材金融业美国市场竞争日趋激烈，金融业逐渐步入周期性。该公司墨水耗材该公司板块已产生极具经济效益的以外新兴金融业模式，并成为世界各地激光墨水原件通用耗材生产自建中产品线经济体制为数不多、应用跨度最大、以先决条件知识产权和专有应用依此的美国市场导向型创新整合自建。该公司以以外新兴金融业开通为转变思路，上游备有彩色聚合碳粉、耗材芯片、冲印压延等墨水原件耗材基本原涂层，三角洲贩售硒鼓、橡皮擦六大终端耗材产品线，解决疑虑金融业上三角洲的联动，赞同该公司的压倒性地位，上半年接下来扩大美国市场份额，解决疑虑规模稳健激增。

海外投资建议： 鼎龙股份是国内外半导体涂层金融业统领，具有较强的先决条件开发意志力和美国市场经济效益。随着该公司大幅度拓宽自身的该公司仅限于，该公司的绩效还将接踵而至大幅度放量。我们预计该公司 2021-23 年将解决疑虑销售额 23.06/29.82/41.13 亿元；营业收入 2.34/3.56/6.04 亿元，对应期末 2021-23 年 PE 86/57/33 倍。结合可比该公司成交，首次覆盖，拒绝接受“推荐”标准普尔。

危险性提醒：产品线可验证不及预期；三角洲金融业周期性不稳定性；美国市场竞争加剧。

该股最近90天内计有11家机构得出标准普尔，买入标准普尔9家，增持标准普尔2家；过去90天内机构目标均价为34.28；证券美国市场之星星成交研究成果工具推测，鼎龙股份（300054）好该公司标准普尔为2.5星星，好价格标准普尔为1.5星星，成交综合标准普尔为2星星。(标准普尔仅限于：1 ~ 5星星，最高5星星)

以上内容可由证券美国市场之星星根据公开信息整理，如有疑虑请联系我们。