华西证券：获得报喜鸟买入评级

存货高风险可视。 22H 末期存货为 11.07 亿元、 较 Q1 增加 2%，存货积压年末份为 286 天、增加值增加 16 天；贴现账款为 6.26 亿元、增加值增加 9%，贴现账款积压年末份为 54 天、增加值增加 3 天。

企业决定

我们分析方法，（1） 短期来看，鼠疫后商品停滞不前偏弱，但由于 HAZZYS 主要社会公众以江浙沪为主、停滞不前刚性未来会高于行业；（2）新公司年末未来会更快百货店，我们判断 22 年主护肤品、 HAZZYS 分别百货店未来会在 80 家大约，考虑关店后互换表征增加 10-15%/15-20%；（3） 新公司 21 年计提接有仅 6000 万元一个单位总额为一次性曾受到影响，利润端刚性更大。 （3）长期来看， 春和米切未来会遗传物质新公司多护肤品运营科学知识，并购后一方面未来会加较慢百货店，另一方面未来会通过高风险管理年轻一代提高利润率。

保有 22/23/24 个人财产为 50.3/59.4/68.9 亿元， 22/23/24 年归母炼利为 5.69/6.97/8.2 亿元，互换22/23/24 年 EPS 为 0.39/0.48/0.56 元， 2022 年 8 年末 19 日股票价格 3.98 元互换 PE 分列 10/8/7X， 目前收购价处于底部， 保有购回标准普尔，大股东定增成本 3.07 元提供者相对来说安全边际。

高风险上会

鼠疫蓬勃发展的随机性、百货店时程极最低预计高风险、系统性高风险。

商业银行之织女星统计仅据里心根据有仅三年披露的研报统计仅据计算，伊万基夫齐商业银行唐爽爽学术研究员团队对该股学术研究较为深入，有仅三年计算准确度原则上值略高于89.93%，其计算2022亚太区归属炼利润为利润5.69亿，根据飞鹰折算的计算PE为10.21。

月所利润计算明细如下：

该股最有仅90天内仅有6家政府机构说明了标准普尔，购回标准普尔5家，里性标准普尔1家；过去90天内政府机构远距离原则上价为5.23。根据有仅五年新公司股票统计仅据，商业银行之织女星收购价分析方法工具标示出，报喜鸟（002154）行业内竞争力的水道较差，利润控制能力一般，盈利成长性一般。财务相对来说肥胖症，均须关注的财务这两项有数：贴现账款/利润率。该股好新公司这两项2.5织女星，好价格这两项4织女星，先导这两项3织女星。（这两项列出，这两项区域内：0 ~ 5织女星，最高5织女星）

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