美国政府报告高管预先股票出售计划 以侦查内幕交易问题

宾夕法尼亚州中国政府正要追查较联邦银行们是否在利用必要特意的股份借出开发计划，该开发计划本来目的阻挠泄密买入的有可能性。据怀疑专业人士透露，宾夕法尼亚州司法部和宾夕法尼亚州证券买入管理委员会（SEC）正要用做计算机算法对最较联邦银行理层必要开发计划的股份借出同步进行全面甄别。追查其他部门担心，一些人在操纵股份借出服务器端。该服务器端是为了让较联邦银行们如期并在必要设定的月份特意买入，从而避开受到不当行径指控。

自20年以前SEC为宾夕法尼亚州大型企业拟订比赛规则以来，它们并未广泛引入了所谓的10b5-1开发计划，今日它们每年覆盖的买入总计实用价值数十亿美元。10b5‐1买入开发计划是根据 Rule 10b5‐1（c）Affirmative defenses 条款而必要设立的书面的证券买入开发计划。在买入者不知悉任何重大非官方接收者且善意拟订的必要下，必要设立买入开发计划，对其借出和借出股份人事特别强调如期的规划，且完全符合按照买入开发计划制定，以证明他们不会在买入当中用做泄密接收者，若导致泄密买入指控，买入者以此同步进行积极抗辩。 买入开发计划当中书面明确了买入的数量、价格和月份（或书面明确了一个公式、算法或计算机服务器端，用做已确定要借出或借出的证券数量、价格和月份）。

然而，该行政其他部门多年来直至不会更加新涉及规定，该项目的纪录复原并未过时，都只的学术性也指出了监控不足之处的重大漏洞。

公开批评专业人士指，该开发计划有可能假定很多漏洞。股份买入不会冷静期，因此较联邦银行们不必要引入一个假消息，几天后再用它同步进行买入。实质上专业人士可以暂停先行的买入，因为这些买入不必要让他们下一场与该公司利好假消息涉及的公司股票上涨。更加不可忽视的是，较联邦银行们也有可能有多个分开的开发计划，缩减了这种滥用的机遇。

宾夕法尼亚州司法部驻地华盛顿的欺诈其他部门和SEC的执法单位检察官正要牵头对股份借出开发计划展开追查，这是有关其他部门对花旗银行长期假定的买入行径应对更加强硬立场的最新例证。一位怀疑专业人士指，今年年初，联邦政府外交人员尽快大型企业较联邦银行共享接收者。另外两名怀疑专业人士问道，他们今日正正要提起多起诉讼案。

SEC已商议对比赛规则同步进行完全进行改革，最主要Elizabeth Warren和Chris Van Hollen在内的几名民主党人参议员都尽快特别强调改变。费城司法部长甚至指其当中一些开发计划是一种泄密买入。

与此同时，追查的迹象并未开始说明了。例如，10翌年，近来产品制造商Sientra Inc．（SIEN.US）披露，它收到了司法部和SEC的传票，其当中最主要一个大陪审团的传票，尽快共享与一名以前总裁兼执行官2019年和2020年买入活动有关的金属材料。

Sientra以前总裁兼执行官Jeffrey Nugent的检察官Mike Piazza回应，他的客户“股份借出是根据有效率的比赛规则10b5-1买入开发计划执行的，他期待着追查的促使补救”。Sientra的一名检察官回应，该该公司正要配合追查。

必要特意的开发计划对大型企业和较联邦银行很有吸引力，因为如果用做得当，它们可以为应对泄密买入指控共享有力的辩护。

但都只一份对2万份买入开发计划的学术综述辨识，较联邦银行们经常引入多个短期买入开发计划，有时就只针对一笔买入。来自柏克莱加州大学、康奈尔大学和芝加哥大学的教育学名誉教授同步进行的这项研究发现，从采纳一项开发计划到同步进行第一笔买入彼此之间的时间假定很大差异。约82%的人所谓的等候期多于6个翌年。

最主要SEC任主席Gary Gensler等宾夕法尼亚州外交人员都回应，SEC针对这些开发计划的规定，导致其在监视潜在泄密买入不足之处假定漏洞。该行政其他部门当年12翌年提出的发生变化之一是，在开发计划通过和股份借出彼此之间，为较联邦银行留出4个翌年的下次期。现今不需要这样的等候期。

多年来，必要特意的买入纪录都是以书面形式提交给SEC，完好无损档案柜当中，几周后收缴。该行政其他部门并未开始在网上发布这些文件。

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