2023年对冲十大机构展望

，这得出结论国际标准巴里500普通股价位在2023年月初的某个时候显然才会跌至3200点。拉丁美洲产品的收购价更理论上，但这一战术上被远亦然英美两国的表征前所景所抵消。金融工具比普通股不具魅力。

4．手续费为君。手续费显然视作2023年的真正赢家。英美两国的前所端比率显然才会达致4.5%或更颇高，并小规模保持几个季度。房置地业者必需在完全不承担几率的一般来说获得最多4%的盈余，假定股市和债市才会承受一定舆论压力。

摩根士丹利：看好新兴产品下降发展前所景

1．工商业韧性小规模保持惊人。浮现尺度衰落的随机性很大，未来会一个季度不太显然浮现企业收入崩溃的一般来说。相反，企业收入显然缓慢小规模上升，令产品空头受挫。

2．科技股承压。从多达代来看，阻碍标普500普通股价位大同型科技股的主要原因之一是英美两国了政府努力丧失它们的主导地位，这两项英美两国监管的加强得出结论大同型科技股陷于同样的困境。

3．看好新兴产品。自2020年以来，大部分新兴产品东欧国家的工商业情况都远好于此前所10年。哥伦比亚、古巴、南亚、南亚尼西亚和海湾合作委员才会等新兴产品在2022年的显出不仅最多MSCI新兴产品普通股价位，甚至最多国际标准巴里500普通股价位。加强新兴产品快速下降的各种因素除此以外SARS后的复苏、制造业复兴、大宗商品产品繁荣、颇高质量转同型，以及利好的当权者周期。

英美两国银行：工业合金价位上升，铜价预期持续上升将多达20%

1．月底产品将浮现转好。通涨、美元和监管的机构保守派立场将在2023年月初听闻柱形，月底产品的几率容忍度将下降。标普500普通股价位举例来说才会在衰落终止前所六个月触底，因此2023年月初金融工具不该不具魅力，而月底普通股不具魅力。预期2023年标普500普通股价位将收于4000点，整年每股盈余一共将达致200美元。

2．衰落不可不致。在英美两国、欧元区和纽西兰，工商业衰落完全不可不致。预期英美两国在2023年月初将浮现轻度衰落，显然开始得更晚。由于实际收入小规模上升和过分拖垮对消费所致舆论压力，拉丁美洲显然现在受制于衰落之之前。

3．工业合金价位上升。2022年工业合金境遇了大幅度持续上升，预期周期性和一直转子各种因素将在2023年有鉴于此合金价位，铜价预期持续上升将多达20%。主要产品的衰落仍将对铜价所致舆论压力，但西方再度闭馆、美元听闻柱形，尤其是可再生核能房置地业的更快，不该足以抵消铜价陷于的各种因素。

4．粮食价格预期一直走颇高。俄罗斯制裁、石油存量低、西方再度闭馆、石油输出国组织（OPEC）愿意在消费消退的一般来说减产，这些各种因素将使核能价位小规模保持在颇高位。麦肯齐油气预期在2023年达致千分之每桶100美元，月底预期上升至每桶110美元。

高盛：提颇高房置地业组合成的多样性

1．平民化金融配置。2022年，英美两国习惯的60/40房置地业组合成（60%英美两国普通股+40%英美两国国债）境遇了十分差劲的一年。截至2022年11月之前旬，该组合成的年化盈余率为-15%。尽管一直前所景显然更加乐观，但鉴于这两项表征不确定性小规模升颇高，在习惯的普通股和金融工具组合成之外分散房置地业组合成的魅力大大提颇高。通过平民化的金融配置，例如降低债券和实物金融，将提颇高房置地业组合成的弹性，更好地应对通涨颇高企造成的表征不确定性。

英美两国60/40房置地业组合成盈余率（截至2022年11月16日）是从：Goldman Sachs Investment Research Division

2．三大各种因素将利好分开盈余金融。1）从一直来看，比率是迄今为止金融工具总报酬之前最保持稳定、最可靠的组成部分；2）颇高金融工具盈亏平衡状态率起到“车轴”的作用；3）房置地业者暂时须要通过承担不必要的信用几率来获得盈余。

3．股市维持复线波动。2023年世界各地股市预期将在普通股价位侧重上小规模保持复线波动。监管的机构小规模加息显然才会限制上行空间，但较好的工商业韧性和西方工商业的社会舆论将缓解下行舆论压力。

花旗银行：非主流金融房置地业机才会推波助澜

1．一直房置地业报酬下降。在2022年收购价大幅度持续上升最后，预期一直报酬将下降。大将多达在一年前所，花旗的战略思想金融配置法则显示，未来会10年世界各地普通股的年化盈余率为6.1%，这两项这一百分比为10%。风险投资的股份和房置地业的盈余率预期才会更颇高。世界各地分开盈余未来会10年的预期报酬也从3.7%小规模上升至了5.1%。

2．固收内涵凸显出。分开盈余金融将是多达几年来首次为房置地业组合成获取真正的内涵。短期英美两国国债可以作为转给手续费的替代选项，对英美两国房置地业者而言，市政金融工具可以获取更颇高的经几率调整后的上年报酬，不同期限的房置地业级金融工具也将获取更颇高的比率。

3．产品偏好显然由内涵转向成长。短期内，金融负债表惊人、储蓄心理健康的该公司普通股将显出惊人。随着时间的不长，2023年提颇高房置地业组合成几率容忍度的机才会将才会浮现，一旦商品价格听闻柱形，产品显然才会转向非周期性成长同型普通股。

4.2022年商品价格高水平的大幅度下降所致风险投资金融价位大幅度回调，这使得基金经理在2023年必需将房置地业者配置到不良金融和流动性不足的应用。在风投行业，房置地业者正在以更加明智而审慎的方式，以及对房置地业者更有利的收购价进行配置。

富国银行：大宗商品在此最后持续上升

1．看涨大宗商品。大宗商品在2021年和2022年境遇了惊人持续上升，由于许多大宗商品仍受制于不相关的库存不足的状态，预期2023年将再进一步持续上升。看好核能板块，以及大同型、房置地业者充足、平民化的之前游核能该公司，如Master Limited Partnerships和C-Corporations。

2．美元走弱，钻石转好。对除此以外钻石在内的贵合金板块持之前性态度。2022年美元的下调对钻石所致了震撼，2023年预期美元走势将先趋于陡峭然后制胜持续上升，这才会缓解钻石价位的舆论压力。2023年钻石价位的目标复线为1，900 - 2，000美元，建议房置地业者在金价走势好转之前所，不要过分左派。

3．不看好REITs。房置地业产品是最年前受到工商业衰落震撼的应用，只要商品价格和衰落几率激增，REITs的显出就将亦然标普500普通股价位的其他板块。即使商品价格趋于平稳，REITs基本上陷于舆论压力，因为许多国债的比率比REITs的千分之股息比率不具魅力。

汇丰银行：瞩目东亚六大急遽

1．东亚的再度闭馆。西方刊发的最优化SARS联合国开发计划署二十条措施是一个重要的那时候程碑，预期两才会以后才会出台更多重启措施。西方澳门和闽南、韩国和南韩等北亚工商业体都将因再度闭馆受到积极受到影响。

东亚是再度闭馆最慢的地区 平面图：HSBC

2．金砖工商业体小规模保持惊人下降。周边地区全面工商业密切合作协议（RCEP）提颇高了金砖的工商业一体化程度。东亚库存链的调整和再度组建也将使金砖工商业体获益。金砖股市在2022年获得了惊人下降，预期这一急遽将小规模到2023年。归功于惊人的消费消费，印尼和泰国的工商业声势在亚洲地区名列前所茅。

3．核能转同型潜藏相当大机遇。世界银行估计，西方须要在核能转同型、绿色基础设施和技术方面房置地业颇高达17万亿美元，才能在2060年充分利用碳之前和目标。在南亚，到2030年完成500吉瓦可再生核能发电量的目标将须要将多达3，000亿美元的房置地业。东亚开发银行的数据显示，在金砖和东亚，可小规模金融工具的发行规模将多达占世界各地量的18%，视作位居拉丁美洲的第二大产品。

4．看好东亚优质企业金融工具。加快再度闭馆将利好澳门零售和置地应用的房置地业级金融工具。由于印尼的财政情况在惊人的大宗商品周期之前赢取缓解，该国准主权房置地业级金融工具的股票市场机才会在此最后小规模保持魅力。在商品价格波动的一般来说，之前短期的东亚房置地业级金融工具价位的波动将低于一直债券。

阿波罗：风险投资的股份房置地业发展前所景相当大

1．加权拖垮是今年之前央银行的主题。监管的机构在2022年以二战以来更快的速率加息，这一急遽在2023年还将小规模很久。

2．国债变形其他固收金融消费。SARS以前所，英美两国国债的净库存量为5，000亿美元，2023年预期将达致1.5万亿美元，其之前1万亿美元来自预算赤字，5，000亿美元来自加权拖垮，这假定产品参与者须要吸收大量国债库存，因此其他固收金融消费显然消退，除此以外房置地业级金融工具、颇高盈余金融工具、抵押和偿还债务抵押。

英美两国社会公众转给的英美两国了政府金融工具数量受制于多达代颇高位 平面图：Apollo

3．风险投资产品机才会推波助澜。在习惯60/40普通股金融工具组合成境遇了灾难性的一年后，大量房置地业者在2023年将转向风险投资产品。从购买价位来看，风险投资债券产品的入场适时现在浮现，风险投资的股份产品也浮现了有吸引了机才会。随着房置地业者小规模寻求必需低于通涨几率的金融，房置地业和基础设施的价位不该才会赢取之上。

参考资料

1.JP Morgan， Investment Outlook 2023

2.Goldman Sachs， Macro Outlook 2023： This Cycle Is Different

3.Barclays， Q1 2023 Global Outlook： Living with shock and awe4.Morgan Stanley， 2023 Investment Outlook

5.BofA Global， Economic and Market Outlook for 2023

6.UBS， Investing through change

7.Citibank， Wealth Outlook 2023： Roadmap to recovery： Portfolios to anticipate opportunities

8.Wells Fargo， 2023 Outlook Recession， recovery， and rebound

9.HSBC， Looking for the Silver Lining

10.Apollo， 2023 Economic and Capital Markets Outlook

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