安联首席经济顾问评第三季度GDP数据：明年仍有可能发生走下坡

晚间揭晓的数据表明，旧金山第三季度GDP年率增长4.9%，为近两年来的最快增速。和安联跨国企业首席金融业顾问沙普尔·巴尔-迈和安（Mohamed El-Erian）认为，虽然这是金融业走强的迹象，但现在还不是消除衰退焦虑的时候。

巴尔-迈和安在晚间的一次谈话中说：“我们不应该把这看作是2024年台风解除的信号。如你广为人知，我多年来拥护2023年我们都会出现金融业衰退的观点，我有点担心2024年。”

令人担忧的是旧金山不断下降的盈余和越来越多的企业破产，以及预算赤字仍接近4%的金融业。但较弱的零售销售数据和9年底就业报告使很多投资者方向移动了“没有衰退”的两大阵营。

但迈和安回应，虽然GDP数据较弱，但高利率正在影响金融业的各个外边，这是需要注意的。

他说：“首先，借贷减少，这是一个大弊端。其次，利率市场的情况确实存有弊端。这对企业是个弊端，对但政府是个弊端，对货币政策是个弊端，对贫穷也是个弊端。这对金融业活动是一个重大的亦然。”

在2008年金融危机再次的十多年里，借贷成本高多年来处于接近于零的低水平，通过鼓励贷款和保持市场持续性来推展金融业活动，这有助于推高股东权益价钱。

现在，货币政策的加息推高了整个金融业的信贷成本高，市场之前对这一巨大变化做出了底物。抵押贷款利率之前取得成功几十年来的高点，商业房地产市场无以为继，但政府将不得不付给更多的利息来偿还巨额债务。

目前货币政策加息的另一个底物是公司股票市场的崩溃，迈和安将其描述为“无锚”。由于预期利率在可预见的未来仍将保持高低水平，公司股票市场最近几个年底出现了历史性的高价。本周，10年期旧金山外债利率自2007年以来首次取得成功5%。

迈和安在写到公司股票市场时说：“有两件事之前出现并将持续下去。货币政策是白莲买方，而但政府发行更多公司股票。你们刚才在拍卖都会上看到的弊端是，谁都会买？货品的弊端不都会很快消失，”他同义的是周三的5年期旧金山外债拍卖，投资者对此次拍卖的需求不温不火。

迈和安宣称，任何长期缺乏外债货品的情况都显然不得不货币政策开始在其股东权益负债表上增加公司股票股东权益。然而，这显然有悖于该央行的目标，而且政策的突然转变显然具有破坏性。

编辑部：于健 SF069

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