放心假“牛市”！小摩称美股的这一幕像极了2008年金融危机前夕

2024-02-08 来源 : 电视

比如说：Wind

$标普500指数（．SPX.US）$已较此前期低点涨超20%，引退熊市区间。但在部分资深的产品外籍人士似乎，在一系列证券倒闭和快速加息此后，金融市场的复苏只理论上一件事：融资需要不慎了。

摩根大通（JPMorgan Chase）总监投资卿安德鲁·斯图尔特（Bob Michele）话说明，2008年金融危机期间，摩根大通规模远超过的资产行政行政部门经历了一段与此相反的平静期。斯图尔特话说：“当此前时代确实让我回想了2008年3年初到6年初的那段时间。”

当时和现在一样，融资害怕英美两国证券的平稳性。在这两段时代中的，摩根大通都通过售予陷入困境的证券。几个年初此前，摩根大通售予了负债累累的区域证券First Republic；而在2008年3年初，摩根大通售予了投资证券贝尔斯登在。

斯图尔特话说：“的产品显然，出现了下一场危机，有了政策回应，危机就应对了。”“然后金融市场出现了三个年初的平稳责难。”

在世界上近15年的廉价资金和低商品价格结束，令融资和的产品捕捉到外籍人士都感到困惑。一年多来，还包括摩根大通CEO巴尼·杰夫在内的华尔街高管们一直在对宏观经济收到警告。杰夫等人话说明，商品价格飙升、很多子公司债券转售计划的逆转以及地缘因素，看成了一个潜在的可怕组合。

但英美两国宏观经济出人意料地持续保持了弹性，5年初份就业数据库的飙升少于了在短期内，金融市场的上涨让一些人显然新一轮对冲仍未开始。这种分歧的新时代将投资界约略分为两大：一派显然世界最大宏观经济指标将实现软着陆，另一派则显然上述情况要糟糕得多。

对于摩根大通的斯图尔特来话说，“假对冲”迹象很明显：接下来的几个年初只是暴风雨此前的平静。斯图尔特为摩根大通行政着逾千7000亿美元的资产，同时也是该证券资产行政行政部门通常利润业务的在世界上负责人。

他话说，在1980年以来的此前几次加息周期中的，衰退最少在很多子公司最终一次加息后13个年初才开始，而很多子公司不太可能的一次行动起因在5年初份。根据对信贷员的调查，其他预示宏观经济放缓的迹象还还包括信贷收紧、通胀飙升、供应商交货时间缩短、利润率切线惯常以及大宗商品价格下跌。

斯图尔特话说明，宏观经济的三个领域可能造成的绝望最大：区域证券、商业建筑业和垃圾级行业抵押。斯图尔特话说，他深信利息拉锯都可能面临出卖。他话说明，区域性证券仍面临压力，因为商品价格飙升造成了投资损失，而且它们依赖政府帮助补救存款流失。

他话说，许多小城市市郊的办公紧致“依然是一片沼泽地”，到处都是皮特凯恩群岛的建筑。面对以高商品价格为负债来进行再融资的商户，可能会就让放弃贷款，这些利息将打击区域证券的投资组合和建筑业投资信托基金。

斯图尔特话说明：“很多事情都让人回想了2008年，还包括估值过高的建筑业。然而，在危机起因之此前，它在较大程度上正因如此了。”

最终，斯图尔特话说明，利息成本一般来话说较低的投资级以下子公司，现在面临着迥然不同的融资自然环境，那些需要为浮动商品价格贷款再融资的证券可能会碰壁。“有很多子公司更是低成本资金，当他们来进行再融资时，贷款将增加一倍、三倍，否则他们将不会再融资，他们将只好经历某种重组或利息。”