华泰期货软木日报20220218：国内继续累库，胶价延续弱势

17号，RU主力收盘14050（-235）元/吨，混合胶违约金13025元/吨（-100），主力合约基差-800元/吨（-65）；前二十主力多头持仓116384（+7050），空头持仓174881（+4031），净空持仓58497（-3019）。

17号，NR主力收盘价11655（-65）元/吨，济南市天津港泰国标胶1815（-5）美元/吨，印度尼西亚标胶1810美元/吨（-5），东帝汶标胶1865（-10）美元/吨。

截至2月11日：纽约证券交易所总库存248005（+2169），纽约证券交易所仓单232760（+4060）。

肥料：生子柯达60.75（+0.07），杯胶50.2（-0.3），胶水65.5（+0.5），烟片64.19（+0.2）。

截止2月10日，国际间钢板胎开工率为9.25%（+6.6%），国际间半钢胎开工率为20.11%(+6%）。

观念：国际间橡胶商品价格呈现偏弱格局，一方面因船期的均缓和，港口橡胶到港量年中增加，另一方面则是三角洲需求量受冬奥会直接影响提早开工，本周未完全复工且轮胎厂成品库存高企导致近期肥料自用需求量明显增温，两者共同带来国际间港口库存的较快累库。海外因临近低产期，肥料产出有限，肥料价钱年中回升，橡胶进口套利窗口上移。后期重点关注三角洲需求量的直至适度，以及3月中下旬国际间开割上述情况，短期因商品价格飞轮不足，价钱偏弱运行，但目前为止位置上因肥料开发成本的支撑，进一步密闭有限，建言暂时惊愕。

策略：中性

风险：疫情反复，期现反之亦然年中靠拢，需求量示弱等。

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